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北京燃气蓝天:无利空的突发性暴降后焦点或回归根本面
发布时间:2021-10-13 12:11:10 来源:ca88手机版登录网页

  2018 年 11 月 15 日 -16 日,港股商场突见大都细价股暴降,继 17 日至今的部分回调后,大都暴降股仍累计跌幅超越 40%。那么此刻问题来了,如此多的细价股暴降绝非偶尔,背面的原因终究怎么呢?

  商场现在部分人士发现暴降股票中部分与金利丰基金持仓股票有部分重合,据此猜想与基金为躲避危险而斩仓。2018 年 9 月 25 日,中证监发布有关证券公司境外树立、收买、参股运营组织管理办法中说到: 证券公司等不得在境外运营放债或相似事务,现已展开上述事务的,自办法实施之日起 ( 即 9 月 25 日 ) 不得新增上述事务,存量事务到期完结。 结合以上信息,商场猜想也许是由合约无法续期、到期未能缴清欠款引起了斩仓压力,上演了这出 细价股暴降 的大戏,其间一家就是本文的 主人公 :北京燃气蓝天。

  北京燃气蓝天(6828HK)是 北京燃气集团 (系全国最大单体城市燃气供货商和全球第二大城市燃气运营商)的海外上市本钱渠道, 北京燃气集团 由 北京控股(0392HK) 全资具有,到 2017 年末,总财物 614 亿元,天然气购入量 154 亿立方米,为北京控股的中心财物。公司现在已成为全国综合性天然气供销商及运营商,事务专心于燃气工业链中下流。

  北京燃气蓝天经过活跃并购及财物注入,以城市燃气为根底,以工业供气和交通动力为支柱,以天然气的交易配送为保证,快速布局天然气工业链。

  事务掩盖上游(进口 LNG 与运营接纳站)、中游(交易配送)和下流(加气站、 城燃与点供)全工业链范畴,其未来开展亮点首要在于股东财物继续注入与上市公司继续的内生增加。

  2018 年上半年,公司完结收入 8.47 亿港元,同比增加 23.6%;毛利 8,096 万港元,同比增加 52.0%;EBITDA(除税息折旧及摊销前赢利)2.7 亿港元,同比增加 122.9%;公司持有人应占纯利 7,870 万港元,同比激增 193.0%。总销气及处理量为 6.59 亿方,年增加率为 125.6%。

  2018 年 6 月,公司完结收买京唐 LNG 接纳站(唐山曹妃甸 LNG 接纳站)29% 股权。河北唐山曹妃甸 LNG 接纳站于 2013 年 12 月投产,一期产能为 350 万吨 / 年;二期工程于 2017 年投产,产能达 650 万吨 / 年,约占现在国内总产能的 9%;现在正在进行的三期工程扩建,估计于 2020 年末竣工,估计产能将扩大到 1000 万吨 / 年。此次收买关于北京燃气蓝天含义严重,LNG 的全工业链布局已于半年报中并表,给公司 2018 年成绩带来质的腾跃。

  北京燃气蓝天拟收买项目公司 51% 权益,收买作价 1.52 亿港币,预期 2018 年的下半年完结。项目包括梧州市陶瓷工业园中和集中区、钛制品工业园区和纯平工业园五金家电三大工业园区。北京市燃气集团藤县有限公司已建成 LNG 储配站一座,储罐容积为 100m3,每小时气化才能为 3500m3,具有通气条件用户约 4845 户,并已与钛业公司签定天然气供用气意向书,LNG 用气量约 6 万方 / 日。

  为进步海外气源获取才能,公司挑选与其他大型 LNG 接纳站树立战略伙伴关系并广泛布局,其间:

  京津冀区域,中海油天津浮式接纳站具有 500 万吨年接纳才能,中石化天津接纳站具有 300 万吨年接纳才能,河北迁安安翅冀液化工厂具有 18 万吨年产能。公司方案,未来点供用户 70+ 个,具有 200+ 辆 LNG 槽车和 3 个加气站,运营中点供用户将达日销气量 90 万方,CNG/LNG 加气站将达日销气量 12 万方,可分配 LNG 槽车将达日销气量 42 万方。

  环渤海南部区域,首要以山东省为主,以青岛中石化董家口 LNG 码头为一手气源,公司将运用本身交易及物流事务优势,开发环渤海商场。公司已与昆仑动力 ( 山东 ) 签订协议,其未来三年每年将向公司收购 6 万吨 ( 约 8,400 万方 ) 天然气。北京燃气集团正在天津南港工业区打造一个具有 1 座 LNG 船泊位、10 座 20 万方储罐、300 公里进京管线 亿方天然气应急储藏才能与 5,000 万方 / 日气化及外输才能 LNG 接纳站,,项目估计于 2020 年竣工。公司将在该区域范围内活跃拓宽项目与北京燃气相互配合,产生协同效应。LNG 项目估计整个区域未来到达点供用户 40+ 个,具有 67 辆 LNG 槽车,日销气量 30 万方和 2 个加气站。

  公司具有自有车辆 67 辆,上半年总交易量 9,790 万方,可分配槽车方案到达 400 + 辆,日分销才能方案到达 350+ 万方。

  到 2018 年上半年,公司已并购及开发 5 个城燃项目并取得特许运营权,并与中石油昆仑贵州树立战略合作关系, 一起开辟贵州省的液化石油气商场。公司住所供气才能可服务 38.7 万住所用户,工业及商业供气才能可服务 2,137 住所用户,具有 C/LNG 加气站 34 个。

  由公司财务数据及背面 躲藏 的资源来看,公司此次股价暴降并无根本面逻辑,北京燃气蓝天的根本面也并未产生严重改变,仅是本次 基金躲避危险 所造成的的 践踏行为 。

  从股东行为来看,公司联席主席与行政总裁从 2018 年 9 月份公司股价继续跌落以来,继续增持(如下图 Wind 计算),持股本钱根本在 0.55 港元每股以上,且从历史数据来看,管理层在股价回调之际增持为公司一向行为,必定程度上显示了股东及管理层关于公司开展前景的坚定信心。

  终究,咱们选取 7 家具可比性的同行业其他公司 P/B 进行比照(如下图),北燃蓝天 P/B 为 0.97,8 家公司均匀 P/B 为 2.62,P/B 中位数为 2.46。

  回忆剑虹集团 11 月 15 日暴降 57.8% 当日,收市股价收窄至跌 5%;11 月 20 日,我国海景最高涨幅为 52%,并以 26% 涨幅收盘。股市中,今天永久重复着昨日的故事,而 惊骇 与 贪婪 、 危机 与 机会 ,将成为本钱商场永久的辩证主题。至于北京燃气蓝天是 危 是 机 ,让咱们终究等候商场的评判。

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